2011年2月14日星期一

MBM 资源料有惊喜


MBM 资源(MBMR 5983 主板贸服股)是一间财务稳健的公司,根据该公司截至去年9月底为止的第三季内,其所拥有的净现金达1亿4千20046万令吉,或相等于每股现金59仙。

在消费情绪持续乐观及市况表现继续良好带动下,估计MBM 资源在即将公布的最新财年业绩,会为市场带来惊喜。

这股主要业绩为机动车辆的经销与贸易及汽车配件、货车与车身的制造及相关活动。它拿到的分销执照有Perodua(第二国产车),Volkswagen(福士伟根),Volvo(富豪),Hino(日野),Daihatsu(大发)等等。

第二国产车私人有限公司(Perodua)在全马182间销售分店里头,MBM 资源占了9%(17间)。与它销售店的占有率相若,也占了第二国产车私人有限公司(Perodua)全年销量的8%市场份额(13,127辆)。此外,它也拥有23.6%第二国产车私人有限公司(Perodua)的股权,也是一家由政府控制的个体。另外,MBM资源也控制大发(马)私人有限公司的71.5%股权,后者是马来西亚大发汽车的独家分销商。它也透过Hino汽车的42%股份,从事中及重型车辆的分销,以及86%子公司联邦汽车控股则拥有豪华汽车、三菱汽车和福士韦根的分销权。

2010年第三季净利虽按季走低11%,但是1亿1千280万令吉的9个月的净利仍超越预期。第三季表现按季走低主要因为平均汽车销量下滑22%;其中,Daihatsu(大发)和Hino(日野)车款销量下跌23.5%,第二国产车下滑5.8%,庆幸销售三菱、福士伟根、富豪的联邦汽车销量上扬8.2%,而缓和整体业绩的冲击。

2010年三季每股赚益是46仙而且目前每股的净资产也超过4令吉。

十月份,MBM资源宣布建议向金狮集团收购亚庇汽车装配私人有限公司70%及金狮汽车私人有公司100%,收购价为1600万令吉。而金狮汽车则与中国东风汽车集团拥有协议,也在此间分销商用车辆。另外29%股份由沙巴州政府控制的亚庇汽车,拥有一张制造执照,以装配汽车。它与中国安徽江淮汽车公司拥有一份协议,以在马来西亚分销商用车辆。除了汽车贸易,MBM资源也制造汽车零件与配件,包括钢轮和卡车车身等。

随着多项投资的落实,MBM资源将转型成为一个拥有各种车款的主要汽车业者,并减少对第二国产车的依赖,而非第二国产车业务也已经开始带来成果。该集团在截至9月30日止的9个月期间,取得11亿6000万令吉收益。常年化,这将等于截至2010年12月31日止财政年的15亿4000万令吉全年销售额,创集团历来新高,大幅高于2008财政年的12亿令吉,和2009财政年的11亿9000万令吉。

MBM资源第二季派息5仙,而第三季并没有派息,马银行研究及达证券纷纷预测全年股息12仙,明年应可以维持今年度的派息率。

根据大马国家银行公布的数据,2010年第三季的国家经济从首季的10.1%及次季的8.9%,进一步放缓至5.3%。全球经济在第三季放缓已是预料之中,先进国的成长动力比新兴国家还要缓慢,经济仍然会在第四季持续复苏。考虑到汽车总销量与国家经济成长有着密切关系,若以5.3%的经济成长为基础,那么2011年的汽车总销量可达到4%成长率。

由于公司的高固定成本架构及市场景气回暖,今年汽车总销量将突破预测数字并提升营运赚幅。MBM资源持续拓分销网络,并增加旗下的品牌种类,加上强稳的消费者与商业信心,以及贷期限获得延长,它的营业额将能站稳在11亿以上。

刊登于10/01/2011南洋商报─财经周刊
MBM 资源闭市股价:
10/01/2011:RM3.30
11/01/2011:RM3.38
12/01/2011:RM3.38
13/01/2011:RM3.38
14/01/2011:RM3.32

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