伟特 受惠电子业涨潮

成立于2004年的伟特机构（Vitrox，主板0097），主要业务是投资控股，同时也投入研究与发展机器视检产品。

于2005年9月12日，价值RM0.10的155,000,000单位的伟特股票，于马来西亚自动报价市场上市。之后在2009年11月9日，转至主板交易。

伟特机构研发、生产及销售3种主要的产品，包括机器视觉检测系统 (MVS)，自动化电路板光学检测系统 (ABI)及电子通信系统 (ECS)。

主要客户来自全球半导体封装工业、电路板领域、电子组装及原始设备制造商。伟特的解决方案可协助检测及控制他们的封装产品素质。

于2009年4月该公司成为安捷伦（Agilent）软件工程发展支援（SDS）计划其中一家外包服务代理商。这是伟特集团重要的里程碑之一，因为它进一步扩展伟特在视觉检测科技的核心竞争力并有机会将产品打入全世界。

伟特机构之前所计划下来的蓝图与策略已渐上轨道。

随着半导体和电子行业好转，加上机器视检系统(MVS)及自动电路板检测（ABI)产品更加的广受全球各地客户群的认可与接纳，并广泛地被采用在各式的应用里，伟特机构对今年业绩的展望表示乐观。

财政表现
伟特机构截至2010年第三季的整体表现相当抢眼，成功的打造6420万令吉的营收及2千402万令吉的税前盈利(PBT)。比相应期间的前一年的1208万令吉增加了4.13倍，而税前盈利2401万6000千令吉则较往年的79万令吉增加了29.4倍。

其间，每股净盈利从2009年的1.27仙劲扬至15.39仙。

相较于去年的同季，伟特机构营业额大增，主要是源自各业务销售量增加，分别来自机器视检系统(MVS)，自动化电路板光学检测(ABI)和电子通讯系统(ECS)。

同季总税后盈利（PAT）翻了二十九倍，除了销售量增加，也是受惠自严格的内部成本控制，更是自公司成立以来取得最大的盈利。

股息
伟特机构将维持现有的股息政策，也就是派发20％净利作为股息。如果业绩稳健成长，不排除未来将能派发更高派息。

前景与展望
科技领域竞争激烈，伟特机构持续不断的寻找新途径以进一步整合核心竞争力和设备功能。
该公司计划未来的2年投入4500万令吉在研发上，这包括2000万令吉用于即将在今年完成约12万方尺，用于研发新半导体（semiconductor）及检测印刷电路板(PCB)产品的四层楼的筑物，另2500万令吉则用于研究及开发更加多样化和具弹性新产品。

自动光学检测需求高
从长远来看，巩固基础可让公司变得更稳健。

获奖无数的伟特机构，提供高速视觉检测系统，并拥有广泛的客户群，个别分布于马来西亚，泰国，菲律宾，印度，台湾，日本，韩国及美国。

而伟特机构最新推出的 AOI产品旗舰 ，Challenger 及 VF-10经接到来自中国客户的订单。接下来将积极开发于日本、欧洲、美国及南美洲的新市场。

因移动通信，医疗，汽车及电子产品的不断更新及革命，将继续的推动对更高复杂度的电路，更大规模及更小型封装(IC)，印刷电路板及印刷电路板组件的需求。每一项趋势将促使更高质量的检测标准，所以自动光学检测系统将会大行其道，而伟特也将因此而受惠。

科技电子股、还有钢跌股等都是周期性很强的股，最好是在有关行业低潮过后买进个别表现还不错的股，利润才会很可观。这就是为什么我们必须收集数年的数据。有了数年及现年最新季度的数据，我们才能比较有把握地伸延与预测来年的表现。当然没人能100%准确预测，但这不能作为不做功课的借口。只有比他人跑先一步，能准确预测未来，才能致胜。


刊登于24/01/2011南洋商报─财经周刊
伟特机构闭市股价：
24/01/2011：RM1.28
25/01/2011：RM1.31
26/01/2011：RM1.30
27/01/2011：RM1.33
28/01/2011：RM1.35
31/01/2011：RM1.35
02/02/2011：RM1.32
07/02/2011：RM1.37
08/02/2011：RM1.36
09/02/2011：RM1.45
10/02/2011：RM1.47
11/02/2011：RM1.47

14/02/2011：RM1.56

MBM 资源料有惊喜

MBM 资源（MBMR 5983 主板贸服股）是一间财务稳健的公司，根据该公司截至去年9月底为止的第三季内，其所拥有的净现金达1亿4千20046万令吉，或相等于每股现金59仙。

在消费情绪持续乐观及市况表现继续良好带动下，估计MBM 资源在即将公布的最新财年业绩，会为市场带来惊喜。

这股主要业绩为机动车辆的经销与贸易及汽车配件、货车与车身的制造及相关活动。它拿到的分销执照有Perodua（第二国产车），Volkswagen（福士伟根），Volvo（富豪），Hino（日野），Daihatsu（大发）等等。

第二国产车私人有限公司（Perodua）在全马182间销售分店里头，MBM 资源占了9%（17间）。与它销售店的占有率相若，也占了第二国产车私人有限公司（Perodua）全年销量的8%市场份额（13,127辆）。此外，它也拥有23.6%第二国产车私人有限公司（Perodua）的股权，也是一家由政府控制的个体。另外，MBM资源也控制大发（马）私人有限公司的71.5%股权，后者是马来西亚大发汽车的独家分销商。它也透过Hino汽车的42%股份，从事中及重型车辆的分销，以及86%子公司联邦汽车控股则拥有豪华汽车、三菱汽车和福士韦根的分销权。

2010年第三季净利虽按季走低11％，但是1亿1千280万令吉的9个月的净利仍超越预期。第三季表现按季走低主要因为平均汽车销量下滑22％；其中，Daihatsu（大发）和Hino（日野）车款销量下跌23.5％，第二国产车下滑5.8％，庆幸销售三菱、福士伟根、富豪的联邦汽车销量上扬8.2％，而缓和整体业绩的冲击。

2010年三季每股赚益是46仙而且目前每股的净资产也超过4令吉。

十月份，MBM资源宣布建议向金狮集团收购亚庇汽车装配私人有限公司70%及金狮汽车私人有公司100%，收购价为1600万令吉。而金狮汽车则与中国东风汽车集团拥有协议，也在此间分销商用车辆。另外29%股份由沙巴州政府控制的亚庇汽车，拥有一张制造执照，以装配汽车。它与中国安徽江淮汽车公司拥有一份协议，以在马来西亚分销商用车辆。除了汽车贸易，MBM资源也制造汽车零件与配件，包括钢轮和卡车车身等。

随着多项投资的落实，MBM资源将转型成为一个拥有各种车款的主要汽车业者，并减少对第二国产车的依赖，而非第二国产车业务也已经开始带来成果。该集团在截至9月30日止的9个月期间，取得11亿6000万令吉收益。常年化，这将等于截至2010年12月31日止财政年的15亿4000万令吉全年销售额，创集团历来新高，大幅高于2008财政年的12亿令吉，和2009财政年的11亿9000万令吉。

MBM资源第二季派息5仙，而第三季并没有派息，马银行研究及达证券纷纷预测全年股息12仙，明年应可以维持今年度的派息率。

根据大马国家银行公布的数据，2010年第三季的国家经济从首季的10.1％及次季的8.9％，进一步放缓至5.3％。全球经济在第三季放缓已是预料之中，先进国的成长动力比新兴国家还要缓慢，经济仍然会在第四季持续复苏。考虑到汽车总销量与国家经济成长有着密切关系，若以5.3％的经济成长为基础，那么2011年的汽车总销量可达到4％成长率。

由于公司的高固定成本架构及市场景气回暖，今年汽车总销量将突破预测数字并提升营运赚幅。MBM资源持续拓分销网络，并增加旗下的品牌种类，加上强稳的消费者与商业信心，以及贷期限获得延长，它的营业额将能站稳在11亿以上。

刊登于10/01/2011南洋商报─财经周刊
MBM 资源闭市股价：
10/01/2011：RM3.30
11/01/2011：RM3.38
12/01/2011：RM3.38
13/01/2011：RM3.38
14/01/2011：RM3.32

贺特佳─最高效率手套股

手套领域的前景非常明显，是近年来我国最强的工业市场。因为多年来，大马手套领域的实力都非常雄厚。我国的天然胶手套制造业，是世界第一的。(大马的手套产量，占有全世界的 60% 的市场）

胶手套基本上分(1)天然胶 (2)人造胶(丁晴胶 nitrile rubber) 二种。天然胶可以再循环而人造胶则不可以， 相比较下天然胶占原料成本较低的优势。胶手套用途很广包括医药手术、牙医、 实验室、 食品处理、 家庭清洁用处、 半导体工业用途等。熟悉手套公司的人都知道，丁晴人造胶手套不止可以提供很好得的赚幅，而且未来的成长潜能应该高于天然胶手套。加上丁晴人造胶手套不会引起使用者对橡胶中的蛋白质敏感这个优点，将会有利于使用者转向丁晴手套。几年前，曾是手套业霸主的 Kimberly-Clark 宣布完全退出天然胶手套市场而专注于生产丁晴人造胶手套，就是为了要维持较高的营业赚幅。

贺特佳（HARTA, 5168, 主板工业产品组）成功的打进了丁晴人造胶手套市场，且近年来丁晴人造胶手套在其业务中所占的比例不断的增加，目前已占其营业额 70% 以上。

贺特佳第二季度业绩如预期般的比去年同期好也比上季度好，次季净利按年增长42.3%（按季涨13.6%）至4千710万令吉，就最新的季报来看，贺特佳的营业额和净利都取得了增长，即使撇除衍生品盈利，季比季税前盈利的也取得了10.5%的增长。次季标青的业绩，归功于销售量在2条新生产线的投产后增加，按季上扬3%至18亿件；较可观的营运盈利赚幅（按季起1.7%至33%），因产出增加及欠缺一次过的第五间厂创设之一次过开销（已在前一季度记账开销）。

此外，贺特佳的净现金及自由流动资金分别走强至4千600万令吉（按季涨33%）及8千300万令吉（按季起47%）。公司也宣布首次的每股4仙中期股息，或0.7%的净回酬。全年免税每股股息为20仙，净派息率为35.8%及净回酬率达3.6%。贺特佳的估值获得强稳的资产负债表达8千720万令吉或至现有财政年首季的每股24仙净现金，以及强势现金流动扶托。

此公司亮丽业绩，归功于适宜的70%丁晴手套及30%天然胶手套组合，丁晴手套订单比天然胶手套稳定。与乳胶手套相比，丁晴手套已越来越受欢迎，特别是在美国及欧洲，而这两个区域占全球手套需求的68%。

贺特佳的机械都是自家设计和制作的。虽然经过了十多二十年，可是还是没有对手投入资源制造出类似的机械。而贺特佳的最有效率，是以机械自动化达到的。

从中我们可以看到在每年的盈利除员工人数，贺特佳是自称为领先行业10年。当然这应该是它估计行业按照目前的成长需要在2018年才能达到平均每个员工每年创造RM280,000的盈利。至于生产线，它也比行业平均多出一倍。

贺特佳能有如此效率是依靠它自家研发的机械和自动化系统。首先它的高效率生产线是世界上最有效率的，也就是平均每个小时生产35千个手套。并且能 够保持手套的品质。而随着生产线后，则是另一个自家研发的自动脱除手套的系统。这是在手套业内，世界上第一个自动脱除手套机械的系统。它大约每小时能够脱 除33千个手套。而这个速度基本上是人工无法达到的，让贺特佳持续的保持高效 率和作为行业的先锋。

很多人担心着禽流感的平息会对手套业带来强大的冲击，不过我们也得知道，就算没禽流感 胶手套业也会成长的。因为胶手套是医疗领域最基本和最能负荷的病菌隔离工具。再加上印度和中国对卫生标准要求加倍关注，更是刺激了医疗手套未来的需求量。

由 于丁晴手套的赚幅可观，这一两年来也增加了更多的竞争者。近年来各广家都不断增设生产线，最终会否供大于求，是难于预知的。而且手套业尚未突破马币走强及产量过剩的隐忧问题，尽管如此，因贺特佳优越素质的手套，加上经济效益可以降低平均售价，它仍然是市场最爱的丁晴手套供应商。

另外，乳胶价格飙升，影响手套业的盈利赚幅，成为胶手套发展的负面因素。无论如何，基于多数胶手套业者实行有效的价格体制，那就是以前一个月的乳胶平均价格，为这个月的手套售价定价，胶手套业者可以在最短的时间内，将费用转嫁至消费者身上，因此，它们的赚幅不会受到原料价格上涨的侵蚀。不过我们需要注意的是，贺特佳主要是生产丁晴（Nitrile）手套。而丁晴的价格就没有橡胶的波动那么大。所以由此可见贺特佳会持续的保持它丰厚的赚幅。

投资讲求大环境， 而选择胶手套业股只，是个不错的选择， 其不易被替代、 不受经济周期影响， 反而因全球病菌激增下， 人们的卫生醒觉性提高， 是医药领域上的必须品，促使胶手套销量年年增长。根据国际研究机构，手套的需求，在未来10年中，将保持8-10%的成长率。最近两年的手套公司盈利表现就是最好的证明。贺特佳的生产效率，产品创新，是不容忽视的。根据其目前的产能规划， 贺特佳将很可能在几年内成为世界最大的丁晴人造胶手套生产商。

刊登于20/12/2010南洋商报─财经周刊
贺特佳闭市股价：
20/12/2010：RM4.88
21/12/2010：RM4.88
22/12/2010：RM4.96
23/12/2010：RM5.29
24/12/2010：RM5.32